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万亿地方置换债发行近期启动将采用定向公开

2018-11-06 22:05:20

万亿地方置换债发行近期启动:将采用定向+公开模式

《经济参考报》从多渠道获悉,推迟多日的地方债发行近期将启动。值得注意的是,一万亿元额度的置换债发行,除了采用公开发行方式外,还可能引入定向发行的方式,且定向发行的规模将超过公开发行,成为债券的主要发行方式。专家表示,若如此,将有效减少大规模地方债发行对市场流动性和利率的冲击。

一位接近财政部的人士告诉,比较可能的方案是,置换银行贷款的部分将定向发行给当初的贷款银行,所谓“谁家的孩子谁抱走”。而置换信托、证券、保险等其他金融机构融资方式的部分,可能将主要采取公开向市场发行的方式。

根据审计署2013年12月30日发布的《全国政府性债务审计结果》,截至2013年6月,地方政府负有偿还的债务共计10.88万亿元,其中银行贷款5.53万亿元,超过全部规模的50.8%。由于银行贷款债务就超过五成,这意味着去年十省市自发自还地方债的公开发行将不再是地方债置换的主要方式,定向发行将取而代之成为最主要的发行方式。

财政部财科所研究员赵全厚在接受《经济参考报》采访时表示,“定向发行不一定是私募发行,也可以是定向公募发行”,如果私募发行,利率肯定不会完全一致,同样质量的债券出现不同利率也有问题。

尽管高层希望加快发债进程,但市场接受仍有障碍。在采访中获悉,很多银行对于参与置换债认购有着较为矛盾的心理。“由于地方财政存款也是商业银行很重要的稳定存款来源,加之地方政府会给一些其他方面的‘好处’,所以银行也会参与认购。但是另一方面,当初的贷款利率肯定要高于未来置换债的利率,一旦置换,银行要遭受损失,肯定又不太愿意。”一位地方商业银行人士说。

赵全厚表示:“存在的障碍主要还是市场容量问题,现在市场容量大部分以银行信贷市场为主,只有百分之十几是直接融资部分。其次是资金价格问题,政府以低债券利率置换,把银行置于两难境地,所以必须要变通。”

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